股市今天出现了反弹，但未必值得欣慰。这种反弹即使不是二八现象，也算三七现象——总而言之，三分之二以上的股票还是下跌。

        既然政府出台政策为市场降温，我们就应当顺势而为，该休息时就休息。至于大盘指标股的表现，我们当作短期行为理解较好，如果把它解释成进行合理的“结构性调整”，可能陷入又一个误区。

        指标股走强，是博弈的另一种表达方式。首先，今天是五月的最后一天，指标股的上涨，可以提升基金的账户市值，使得五个月来一直落后于市场的基金能够找回些许面子。其次，政府出台的政策，多少有些突兀，不管这个政策是否应该颁布，但是刚刚否认转脸就变卦，有点愚弄百姓的感觉——这会给很多人的不满带来口实。所以，拉起指标股有一些显而易见的好处：第一让你觉得大盘并没有持续暴跌，不过是结构性调整；第二告诉你这是结构性调整，正好与前一段时间说的结构性泡沫相对应，表明了某种意义的“言行一致”；第三，告诉你，我不是成心打压股市，只要有股票在涨，指数没有大跌，那么你就不能说我是成心的；第四，为下一步大型国企股海归创造一个平稳的市场环境，因为大盘股要是跌破发行价，很多事情就没法继续了。

        所以，政府也是难!股市运行要符合政治周期，又不能流露过多的行政色彩，不要留下太明显的口实；要让新股民通过亏损来理解市场的风险，又不要出现太大的乱子；让一部分骂街，但另一部分人窃喜，不要因为调控而出现一致性的对立情绪，影响安定团结。看来这一系列的措施是精心设计好的。我们注意到3000点时管理层就开始对市场颇有微词，但是为何几个月后才出台政策，看来在准备工作上花费了大量时间，以至于把最好的时机都错过了。

        其实想明白了，A股市场不存在什么“结构性泡沫”问题，如果说它被高估了，那么蓝筹股则是最明显地受到高估的品种。因为所谓高估是按照价值投资理论为依据的，对于同一个公司，A股和H股存在50%的溢价难道还不是高估？

        今天蓝筹股的上涨，与其说是价值回归，不如说作秀的成分更大，从功利性的角度看，是为了日后超级蓝筹们的顺利回归。我想，如果从稀缺性的角度看，蓝筹股是供应最为充裕的品种，因此也就不存在溢价的合理基础。

        从策略角度看，既然组织上不希望大盘上涨，我们就应该响应号召，卖出那些容易造成市场错觉的指标股，卖出以后即可以选择空仓，也可以找一些成长性较好的小盘股。选择这个策略也有外部条件，因为有人正在拉抬，我们正好奉送。

        市场在未来几个月选择休眠，是正确的选择。如果是成天创新高，每周200点，哪个领导也睡不好。领导一旦睡不好觉，事情就麻烦了，不是提高印花税，就是征收资本利得税，每一条都是从股市里抽血，真要实行起来，几个月市场就残废了。现在市场的换手率这么高，加收印花税是一项很严厉的举措，即使没有提升以前，股市中一年的税费支出，已经和公司利润相当，股市已经和赌场差距不大，如果提高税率，那股市就真地成为吃肉喝血的“超级赌场了”。

        所以，在这个市场上博弈，还得讲求点节奏。其含义是，如果您是中短线选手，应该利用股票的轮番反弹，边打边撤，一直把仓位降到一个不至于担惊受怕的程度；如果您是一个长线选手，不妨找一些特别可靠的股票，捂住不动，不要再打短差了。未来的几个月，应当是多数投资者在反复操作中逐步退回利润的时期，而新近来的投资者，会持续亏钱，正好上一堂身体力行的“风险教育课”——因为风险教育光靠老师讲是不行的，还需要同学们用自己的实际亏损来反复验证，这样才有说服力。