本周市场人士都在以十二分的精力关注人代会,期望从会议的精神中找到下一步政策发展的脉路,我也如此.经过一周来的分析,似乎摸准了脉门,又似乎什么也没有摸到.

“继续实行宏观调控”,”实行从紧的货币政策”等等东西,已经耳熟能详,并不是新的政策取向,而总理的两段话倒是值得我们思量:

第一段:“当前国内和国际经济面临的形势,发展和变化很快,任务十分艰巨和繁重,不测的因素多,因而决策比较困难.尽管经济面临新的形势和新的困难,但政府还是充满信心,这不是一句空话.”

第二段:“我们的领导要保持忧患意识和清醒的头脑,在指导经济工作中,不仅要注意保持政策的连续性和稳定性,而且要注重研究新情况和新问题,及时灵活的面对变化了的形势,采取有效的对策,调整宏观调控的方向,重点和力度,使经济能够保持又好又快的发展.”

按照我的理解,第一段话的含义是,政府对今年的经济形势有些困惑,难于把握,感到决策比较困难,这是一句大实话.这种状态用老百姓的话说,就是有点找不到感觉.那么,第二句话呢,是告诉我们:政府不会一根筋式地按照某一既定方向去做,而是要根据摸清了的情况,及时调整政策,用老百姓的话说,就是”摸着石头过河”.

我想,理解了这两句话,也就理解了这次会议的基本精神,也就不必再去拘泥于一两个政策的具体表述了.譬如,周小川说,利率肯定有上调的空间,你千万不要以为这就是要加息.同样的道理,我们也不能因为”继续加强宏观调控”这一句话,就以为今年的政策比去年还要更紧.总之,今年由于美国次贷危机引发的全球经济危机的规模到底有多严重没人算得清楚,这个危机对中国到底是机会还是危害也没人清楚,由此导致今年经济政策的极大的不确定性,不但政策的力度无法确定,就连政策的方向也是不确定的.尽管现在我们提紧缩的货币政策,如果2月和3月的经济数据快速下滑,可能马上就采取宽松的货币政策;今天还在谈提高准备金率,如果贸易顺差急剧下降并且外资出逃,没准儿还降低准备金率呢.

投资者对于政策没有感觉是无可厚非的,因为制定者本身也未必感觉良好,但是我们不能没有主意,不能丧失主心骨.这个主心骨的基本点是: 中国的宏观经济不会有太大问题,货币政策的不适应期也会逐渐过去,股票市场下跌的根本原因是获利回吐,而货币政策只能短时间影响市场的波动,其改变的主要是市场的节律,对市场的波动幅度影响较小.在这个认识的基础上,投资的策略也很简单:市场下跌就买,钱花光了就睡觉;市场上涨就卖,管他经济好不好的-----其实,今年的宏观经济和货币政策总体上是中性的,撑不死人也饿不死人,对于政策,我们不是看怎么说,而是要看具体怎么做.

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